作者：三石

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8月7日晚，人福医药（600079.SH）和三特索道（002519.SZ）相继发布公告称，公司实际控制人（或原实控人）艾路明被中国证监会立案。

伴随着人福医药实控人被立案调查，整个“当代系”也浮出水面。

曾几何时，艾路明执掌整个“当代系”，在资本江湖赫赫有名。如今，“当代系”深陷债务危机，艾路明被立案调查依然波及3家上市公司。

只是，与人福医药不同的是，三特索道同时收到《立案告知书》，被立案调查的原因都是涉嫌信息披露违法违规。

早在十几天前，*ST明诚（600136.SH）曾发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案。

其实，上述3家公司曾是“当代系”上市平台，实控人均为艾路明。2021年8月，*ST明诚实控人变更为武汉市国资委；2023年6月，三特索道完成股份过户登记，实控人变更为武汉东湖新技术开发区管理委员会。

对于艾路明被立案，3家公司均表示，被调查的主体将积极配合中国证监会的调查工作，同时严格按照监管要求履行信息披露义务。人福医药强调，该公司董事、监事和高级管理人员目前均正常履职。三特索道表示，该公司各项生产经营活动正常有序开展。

湖北富豪“当代系”掌舵人有点烦

作为“当代系”掌舵人，艾路明旗下资本版图曾横跨医药、金融、旅游、体育、矿产、地产等领域，艾路明被外界称为“湖北隐形富豪”。

由于激进扩张，“当代系”最终出现债务危机。2022年4月，“当代系”的重要主体武汉当代科技产业集团股份有限公司（简称“当代科技”）因未能按期偿付“19汉当科PPN001”部分到期本息，构成债券实质性违约。

之后，当代科技债券逾期和违约情况频发，因债务问题涉及的诉讼及仲裁共165起，标的金额合计约310.43亿元。同时，多家资信评估公司下调当代科技的信用等级。

另外，当代科技股份多次被司法标记及轮候冻结。截至7月10日，当代科技持有人福医药27.35%股份（约4.47亿股），其中已质押的3.87亿股被司法标记及轮候冻结，剩余未质押的5982.96万股已被司法冻结及轮候冻结。

受“当代系爆雷”的影响，人福医药、三特索道也曾多次受到监管处理，艾路明频频涉及其中。

2023年2月，因当代科技及其关联方违规占用上市公司资金、当代科技大额违规减持股份、定期报告财务数据披露不准确等问题，上交所公开谴责人福医药、当代科技、艾路明，称艾路明3年内不适合担任上市公司董事、监事和高级管理人员。

深交所2022年8月下发的纪律处分显示，当代科技曾构成对三特索道的非经营性资金占用，累计发生额约42.02亿元，深交所彼时对艾路明予以了公开谴责。

2023年7月，因三特索道未对关联担保及时履行审议程序及信息披露义务，深交所又对三特索道下发监管函，并对艾路明予以了通报批评处分。

从手持2000元创业发展到资产超千亿元，艾路明和“当代系”一度成为资本江湖的传奇。如今，“当代系”债务缠身、艾路明遭立案调查，令人唏嘘不已。

艾路明商业帝国的兴与衰

艾路明生于1957年，1988年和6位武汉大学校友周汉生、张晓东、张小东、潘瑞军、贺锐、陈华用2000元成立当代生化技术研究所，这也成为“当代系”发迹的起点。

之后，艾路明开启收并购之旅。最初，“当代系”曾设立天乾资产，战略入股华泰保险、天风证券和武汉众邦银行。2015年，“当代系”又先后收购三特索道和*ST明诚，迎来巅峰时刻。

2020年，“当代系”资产总额超过1000亿元，业务涉及金融、地产、文化、体育、旅游等领域，坐拥人福医药、三特索道、*ST明诚3家上市公司，并参股天风证券（601162.SH）和光洋股份（002708.SZ）。

在《2019年胡润百富榜》中，艾路明以63亿元财富排名666位；2020年7月，艾路明入选福布斯2020中国慈善榜，排名第15，现金捐赠总额超2.2亿元。

步子迈得太大终究要付出代价。激进的扩张让“当代系”背上了巨额债务。最终于2022年4月债务违约“爆雷”，之后一连串债券、票据违约接踵而来。

随着“当代系”身陷债务泥潭，*ST明诚和三特索道也先后易主。

2021年6月，*ST明诚原控股股东新星汉宜及其一致行动人当代集团、天风睿源与国创资本签署一揽子协议，*ST明诚控股股东变更为国创资本，实控人变更为武汉市国资委。

2023年2月，三特索道控股股东当代城建发拟将其持有的14.98%股份，以协议转让的方式转让给高科集团。6月12日，上述股份过户登记手续办理完成，高科集团成为该公司控股股东，武汉东湖新技术开发区管委会成为该公司实控人。

经过一系列退出之后，人福医药成为“当代系”唯一的上市平台。人福医药在业内素有“麻醉一哥”称号，资产优质但也同样处于多事之秋。

靠“麻醉一哥”能否东山再起？

人福医药成立于1993年，于1997年在上海证券交易所上市。作为麻醉药龙头企业，人福医药在神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔民族药等细分领域形成领先地位。

人福医药2023年一季度实现营业收入62.25亿元，同比上涨20.08%；归母净利润为6.65亿元，同比下降27.24%。

再往前看，人福医药2022年的净利润为30.7亿元，同比增加68.9%。人福医药披露，净利润较快增长的主要原因之一在于核心医药产品保持稳定增长。

2022年，人福医药麻醉药产品销售收入达到58亿元，占总营收的26%。此外，麻醉药品所属的神经系统用药的毛利率也十分可观，高达83.93%。由此可见，人福医药在麻醉行业处于绝对领先地位。

与上涨的业绩形成鲜明对比，人福医药的资金周转速度正在下降。Wind数据显示，2021年至2022年，该公司存货周转率从4.07次下降至3.85次，应收账款周转率从3.25次降至3.13次。

人福医药的新药研发也难言乐观。2022年11月16日，人福医药发布公告称，控股子公司宜昌人福药业有限责任公司主动撤回异氟烷注射液注册申请获得批准。

据悉，上述药物是人福医药研发近10年、首个报产的改良新药，研发投入累计约5700万元。

另外，人福医药股东也是消息频出。7月5日，人福医药发布公告称，当代科技所持1041.32万股被中信证券武汉关山大道营业部强制卖出。

7月12日，人福医药再次发布公告称，控股股东所持股份被轮候冻结，当代科技累计被冻结及标记股份合计占其所持股份的100%。

不过，人福医药称，控股股东债券逾期或违约、信用等级下调、股份冻结等情况，尚未对日常经营、公司治理等造成实质性影响。当代科技不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害该公司利益的情形。

另外，部分业内人士仍对行业前景抱有期待，认为随着人口老龄化进程推进和“健康中国”战略实施，人福医药仍然有可观的增长空间。

人福医药后续发展如何，我们且走且观察。

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